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私募股权中的

接续基金：

普及程度、估值摩擦与新兴争议应对策略

接续基金（ContinuationFunds）已从一种小众的流动性工具转变为私募股权领域的一

项核心组成部分。伴随其广泛应用而来的，是争议风险的相应上升，尤其是在资产由原有基金转移至关联的接续载体时，围绕估值问题的纠纷尤为突出。1

由普通合伙人（GP）主导的接续交易，如今在规模、频率及复杂性方面均已达到相当水平，亟需通过严谨的流程规范与审慎的估值实践，以规避潜在的诉讼或仲裁风险。2数据显示，2024年至2025年，二级市场交易活动屡创新高，其中接续基金在GP主导的交易量中占比持续增长，且尤为重要的是，在由基金管理人支