2025年金融行业运营部理财经理投资组合操作手册.docxVIP

2025年金融行业运营部理财经理投资组合操作手册

第1章宏观环境与市场趋势研判

1.1全球宏观经济周期分析

当前全球经济正处于从“滞胀”向“软通胀”过渡的复杂阶段，主要发达经济体（如美国、欧洲）的利率维持高位但增长预期转弱，导致全球流动性边际收紧，资产价格出现阶段性回调，需警惕“高利率长期化”对新兴市场资本流动的冲击。美联储货币政策进入“最后通牒”阶段，QT（QT）常态化及降息路径的反复震荡，使得全球央行资产负债表持续收缩，通过量化紧缩（QT）和外汇市场干预（如美债收益率曲线控制）等手段，系统性压低美元资产估值，引发全球风险资产定价重估。

地缘政治冲突（如俄乌、中东局势）加剧了全