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金融行业投资部分析师基金投资研究手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1国家宏观经济运行态势

当前中国经济正处于新的发展阶段，GDP增速呈现温和回升态势，全年目标设定在5%左右，这为资产配置提供了明确的安全边际参考。居民消费价格指数（CPI）与消费者物价指数（PPI）数据显示，上半年CPI同比涨幅维持在0.5%区间，PPI为负值，反映出内需复苏动力尚需培育，且存在通缩压力。

制造业PMI指数连续多月位于荣枯线（50%）下方，表明工业运行处于收缩区间，企业库存去化周期拉长，需警惕短期需求疲软对订单的冲击。社会融资规模增量增速放缓，而贷款新增量中投向科技创新和绿色