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2025年金融学硕面试题库及答案

1.请简述资本资产定价模型（CAPM）的核心假设与实际应用中的局限性。

CAPM的核心假设包括：投资者均为理性且风险厌恶，遵循均值-方差优化；市场无摩擦（无交易成本、税收，资产可无限分割）；投资者对资产收益分布具有同质预期；存在无风险资产且可无限制借贷。其核心结论是资产的预期收益等于无风险利率加上贝塔系数乘以市场风险溢价（E(Ri)=Rf+βi(E(Rm)-Rf)）。

实际应用中，局限性主要体现在：①假设的非现实性：现实中投资者风险偏好异质，信息获取能力不同，无风险资产（如国债）也存在违约风险（如2023年美国国债评级下调事件）；②贝塔系数的稳定性存疑