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2025年金融行业投资部投资经理基金募集手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济走势分析

当前全球主要经济体正处于“后疫情时代”的复苏与结构性调整关键期，美联储货币政策进入“正常化”后周期，全球流动性由紧转松，但欧美主要国家的实际利率仍维持在高位，导致全球风险资产估值承压，为国内低利率环境下的资产定价提供了重要参考系。新兴市场国家面临地缘政治冲突加剧与通胀反弹的双重挑战，全球主要货币对呈现非对称波动特征，美元指数持续走强，而新兴市场货币对波动率显著放大，这对基金募集中的跨境资产配置与汇率风险管理提出了更高要求。

能源价格受俄乌冲突及中东局势影响维持在高位，全球能源成本传导至制造业与服务业，推高企业净利率，但同时也加剧了全球通胀预期，使得全球央行对加息的耐心耗尽，降息路径预计将呈现“分阶段、分区域”的渐进式调整。新兴市场资本流动从“避险驱动”向“成长与价值驱动”转变，全球资金在追求高股息与低估值的美股市场之外，正加大对新兴市场科技成长股的配置，推动全球股债资产类别的轮动节奏加快，为国内权益类基金提供了新的流动性来源。全球供应链重构加速，全球主要经济体之间的产业链分工发生深刻变化，中国在全球产业链中的位置从“制造中心”向“全球创新与供应链枢纽”转型，这既带来了新的增长极，也促使国内投资者需重新审视产业链布局对投资组合长期收益的影响。

全球地缘政治博弈常