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多资产配置中的风险平价模型优化

引言

在全球金融市场波动性加剧、资产类别日益丰富的背景下，多资产配置已成为机构与个人投资者分散风险、提升收益稳定性的核心策略。传统资产配置方法如均值-方差模型，虽在理论上构建了风险与收益的平衡框架，但过度依赖收益预测的准确性，且易受极端市场事件冲击，实际应用中常出现“股债跷跷板”失效、尾部风险集中暴露等问题（Markowitz,1952）。在此背景下，风险平价（RiskParity）模型凭借“风险均衡分配”的核心理念，自21世纪初被桥水基金等机构实践推广后，迅速成为多资产配置领域的重要工具。然而，随着市场环境复杂化与投资需求多元化，传统风险平价模型在风险度量