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2025年中级会计财务管理资本结构计算题解

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、

甲公司目前总资本为1000万元，其中债务资本300万元（平价发行，年利率8%，每年付息，利息税前计入费用），权益资本700万元（普通股，面值1元，共700万股，当前市价每股10元）。公司适用的所得税税率为25%。预计下年息税前利润（EBIT）为150万元。该公司计划增资200万元，有A、B两个方案可供选择：

A方案：发行债券200万元，年利率10%，利息税前计入费用。此时公司总资本为1200万元。

B方案：增发普通股200万元（按市价计算），此时公司总资本为1200万元。预计增资后每股收益将提高10%。

要求：计算两个方案下的财务杠杆系数（DFL）和每股收益（EPS）（假设增资后EBIT仍为150万元）。

二、

乙公司正在考虑调整其资本结构，现有资本500万元，其中债务200万元（年利率6%，平价发行，每年付息，利息税前计入费用），权益300万元（普通股，面值1元，共300万股，当前市价每股8元）。公司适用的所得税税率为20%。预计明年息税前利润（EBIT）有两种可能：100万元（概率70%）和200万元（概率30%）。公司计划将资本结构调整为目标资本结构，有两种方案：

方案一：全部用发行新股的方式筹集所需资金，使负债比例降至40%。

方案二：全部用发