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2025年银行业证券部分析师证券分析研究手册

第1章宏观政策与监管导向

1.1国家宏观战略与金融政策

当前国家“十四五”规划明确提出构建“高水平社会主义市场经济体制”，金融工作被确立为“五篇大文章”之首，重点支持科技创新、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融，旨在重塑金融服务实体经济的路径。2024年央行发布的《金融稳定报告》指出，经过二十年的改革开放，我国金融体系在规模上已接近国际一流水平，但在服务实体经济质效、风险防控韧性及科技创新融资效率上仍存在结构性短板，需通过政策微调进行“精准滴灌”。

监管总局于2024年10月发布的《关于完善资本市场投资者保护制度的通知》强调，要建立健全投资者适当性管理制度，推动投资者从“看热闹”向“看门道”转变，鼓励机构投资者提升长期投资能力，优化市场结构。2025年预计将深化“金融+科技”融合战略，利用、大数据和区块链技术重构信贷审批、风险识别和资产定价全流程，推动银行业证券部从传统“看盘”向“智能投研”转型。国际经验表明，美国在2023-2024年通过《通胀削减法案》等政策大幅降低制造业投资成本，而欧盟则通过“绿色协议”强制要求大型银行在2030年前实现100%绿色债券占比，这对我们的政策制定提供了重要借鉴。

中国将坚持“稳中求进”工作总基调，2025年宏观政策将重点聚焦化解存量风险与培育增量动