零增长与固定增长模型下普通股价值评估方法精析.pdfVIP

【知识点】普通股价值评估方法

（一）价值的概念与决策原则★

1.价值的概念

普通股价值是普通股预期能够的所有未来现金流量的现值。未来现金流量包括股利收入和的售价。若股东永

久持有，则只考虑股利现金流量。其中的折现率一般采用股权资本成本或投资的必要率。

2.决策原则

如果价值大于市价，即被低估，该可以投资。

（二）价值的评估★★★

1.零增长的价值

即从当前开始，未来股利均不变。

普通股价值计算为：

【例题·计算分析题】投资者拟甲公司，当前市价12元。该预计未来每年分配现金股利每股2元，该的贝

塔系数1.5，平均风险率8％，无风险率4％。

要求：计算该的内在价值并判断是否可以。

『正确』

投资必要率＝4％＋1.5×8％＝16％

内在价值＝2/16％＝12.5（元）

市价低于内在价值，该可以。

2.固定增长的价值

当公司进入可持增长状态时，即未来股利以固定不变的增长率增长。

普通股价值计算为：

思考：D＝D×（1