出版行业2025年报及2026年一季报业绩综述报告：出版板块业绩分化，高股息价值凸显.pptxVIP

2025年教育出版收入端延续承压，利润端在毛利率改善下实现修复。2025年教育出版板块实现营收767.24亿元，同比下降5.39%，主要受市场化教辅规范化及业务结构优化影响；凤凰传媒、中南传媒、浙版传媒等头部公司收入同比下滑构成主要拖累。利润端全年实现归母净利润97.91亿元，同比增长10.06%，南方传媒、中南传媒、浙版传媒、凤凰传媒利润同比增加是主要贡献项，体现教材教辅毛利率改善及费用控制的支撑。教育出版的增长逻辑正在从收入扩张转向利润韧性、现金流稳定和分红回报。

26Q1板块延续温和回落，更多体现高基数后的调整。26Q1教育出版实现营收176.93亿元，同比下降4.92%；归母净