大类资产配置月报第期：2026年5月，美伊冲突脱敏，资产价格修复.pptx

核心结论：美伊冲突脱敏，资产价格修复;配置建议：通胀预期抬升但对经济担忧缓解，超配权益、美元;目录;美伊军事冲突再起概率不大，市场逐步脱敏;谨防经济惯性下滑，需求端仍待进一步提振;PMI有所回落，稳增长压力值得关注;目录;2.1国内权益：聚焦AI，持续突破;（1）算力：光模块景气度持续扩张，PCB利润维持高增速。截至2026年一季度，光模块和电路板指数归母净利同比增速分别为143%、48.6%，均在高基数水平下实现快速增长，其中光模块2025年Q1利润同比增速为114.5%，今年同期再度实现近5倍的增速，且已连续6个季度累计利润增速超100%。

（2）算力配套硬件：数据中心需求快速