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金融行业证券部分析师宏观策略分析手册

第1章全球宏观经济形势研判

1.1国际主要经济体增长预期与政策取向

美国作为全球增长引擎，近期维持高利率环境以抑制通胀，但就业市场持续疲软，劳动力参与率自2023年10月以来连续三个季度下降，导致失业率维持在4.1%的高位，这给美联储降息预期带来巨大扰动，市场普遍担忧其政策转向窗口可能进一步推迟。欧元区在经历2022年以来的深度衰退后，经济复苏动力显著减弱，制造业PMI连续两个月低于50荣枯线，工业活动指数下滑0.8%，政府债务占GDP比重逼近120%，财政约束力急剧收紧，迫使央行在维持低利率的同时通过量化宽松工