煤炭行业海外供需专题：全球海运煤供给缺口与价格弹性探讨.pptxVIP

摘要

全球煤炭市场虽整体供需宽松，但区域性割裂与结构性错配使海运煤市场的阶段性松紧成为价格波动主因。从中长期维度看，价格下限由高成本边际产能的FOB现金成本决定，在市场价击穿成本线时，供给被动退出，形成价格的底部支撑。价格上限则由中国内外市场的套利空间锁定，如进口煤到岸成本出现倒挂，中国将主动收缩进口采购量，从而压制全球煤价的上行空间。此外，短期扰动因素（如地缘冲突、极端天气等）通过现货市场上对最后一吨煤边际竞价释放价格弹性，加剧阶段性波动。

新一轮供给收缩源于印尼减产，并优先保障国内需求，导致出口量下降。其他主要出口国方面，澳洲动力煤出口以长协合同为主导，短期市场弹性偏弱，长期产能更