原创力文档证券研究报告
策略
AI及新兴制造引领广谱复苏
——2026年A股中期策略
研究
2026年5月25日│中国内地中期策略
2026H2A股四大核心判断
第一，A股即将步入库存与产能周期的共振向上阶段，TMT和先进制造是
此前盈利修复的主推力，而一季报进一步透露出广谱性的复苏迹象，我们上
调非金融全年归母净利增速从13%至16%；第二，科技行情或仍有演绎空
间，相比历次主线本轮盈利驱动属性更强，拔估值幅度目前来看泡沫化程度
并不算高；第三，市值及久期风格的内部偏离继续加大，风格再平衡的向
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