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金融行业投资银行部分析师IPO发行操作手册

第1章

1.1全球资本市场趋势概览

当前全球主要资本市场正处于“利率环境重塑期”，美联储在2024年5月正式开启降息周期，标志着全球流动性从“紧平衡”转向“宽松”，这直接促使全球股市从“价值回归”向“成长驱动”切换，纳斯达克100指数在2024年9月创下历史新高，显示出科技成长股对低利率环境的强烈偏好。欧美主要经济体财政赤字率持续攀升，量化宽松政策（QE）从“零利率”转向“负利率”甚至“零利率下限”，这种超长期低利率环境显著增加了企业融资成本，使得高负债率的传统制造业和重资产行业面临巨大的偿债压力，迫使企业加速优化资本结构。

全球地缘政治冲突加剧，供应链重构与脱钩断链趋势明显，导致全球资本流向注重供应链韧性和数据安全的区域，新兴市场在2024年Q2的资本流入量同比增长15%，而传统发达市场面临外资流出压力，融资结构正加速向多元化配置倾斜。全球科技巨头通过并购重组实现规模化效应，以微软、谷歌、亚马逊为代表的企业市值连续多年翻倍，这种“大而不倒”的巨头效应不仅提升了市场信心，也通过技术溢出效应带动了上下游中小企业的估值重塑，成为新的投资主线。新兴市场国家为应对人口老龄化和经济转型，纷纷推出“主权财富基金”和“产业引导基金”，通过直接股权投资支持本地高科技初创企业，这种“主权资本+产业资本”的双轮驱动模式