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金融行业资管部分析师资产配置操作手册

第1章宏观环境与政策导向分析

1.1国民经济运行与GDP增速解读

当前我国GDP增速已稳定在5%左右的高位区间，主要得益于房地产市场的平稳转型、高技术制造业的强劲复苏以及服务业消费的持续回暖，这为金融资产的稳健增长提供了坚实的经济基础。在消费结构方面，居民可支配收入增速持续高于GDP增速，恩格尔系数呈现下降趋势，表明居民消费潜力正在从生存型向发展型转变，为权益类资产提供了长期向上的逻辑支撑。

工业生产方面，制造业PMI指数长期运行在荣枯线之上，新订单和库存去化速度加快，显示工业部门的生产活跃度较高，直接利好包含工业制造和原