【财通-2026研报】哪些货币政策工具能反映央行态度？.pdfVIP

哪些货币政策工具能反映央行态度？

证券研究报告固收专题报告/2026.05.25

核心观点

分析师孙彬彬❖理解央行，关键在读懂“工具选择”。我们认为，MLF最能体现央行对

SAC证书编号：S0160525020001

sunbb@流动性的态度，买卖国债最能体现央行对债券市场的态度，至于买断

式和逆回购，则是正常的削峰填谷工具。基于5月下旬MLF超量续

分析师隋修平作，资金面收敛或已结束，6月流动性大概率好于5月；4月买卖国债

SAC证书编号：S0160525020003

suixp@收缩到400亿元，或对利率下行形成阶段性约束，债券市场需要以时

间换空间，我们认为本轮资产荒至少持续到7月，10年国债看1.7%

联系人陆星辰