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会《财》题强化观题分第8（202.07.7）

2.【计算分析题】A公司是一个生产和销售通讯器材的公司。假设该公司适用的所得税税率为25％。对

于明年的预算出现三种方案：

方案1：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，

固定经营成本为120万元。公司的资本结构为400万元负债（利息率5％），20万股普通股。

方案2：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量及售价不会发生变化，

但单位变动成本将降低至180元/件，固定经营成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借

款的利率为6.25％。

方案3：更新设备并用股权筹资。更新设备后的情况与第二方案相同，不同的只是用新的普通股

筹资。预计新股价为每股30元，需要20万股，以筹集600万元。

要求：

（1）计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

（2