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智谱深度研究报告：开TAC时代之局，领跑独立大模型.docx

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    智谱（02513.HK）深度研究报告

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    开TAC时代之局，领跑独立大模型

    清华技术底座，智谱奠定先发优势。智谱源自清华KEG实验室，继承深厚产学研技术积淀，是国内最早布局通用大模型的企业之一。公司自研GLM预训练架构，兼具鲁棒性、可控性与幻觉率低等优势，并适配40余款国产芯片，实现软硬协同优化。智谱提出“智能上界×Token消耗”的核心增长理念，通过模型迭代与工程优化降低单位部署成本50%，并率先完成从VibeCoding到AgenticE

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