【财通-2026研报】可解释、可观测！基于微观交易指标的传统模型.pdfVIP

可解释、可观测！基于微观交易指标的传统模型

证券研究报告固收专题报告/2026.05.26

核心观点

分析师孙彬彬

SAC证书编号：S0160525020001❖去年以来我们基于机器学习构建了一套利率量化模型，并取得了较好

sunbb@成果。但投资者在应用时不免会有困惑，哪些因子贡献最大？如何解

分析师隋修平释？这些是机器学习模型无法回答的内容。因此我们构建一套衡量市

SAC证书编号：S0160525020003场情绪的债市微观量化体系，一方面是搭建一个可解释性较强的模型，

suixp@另一方面尽可能刻画债券市场热度，辅助各位投资者进行投资和行情

联系人付耕阳归因。

fugy@

❖如何从微观角度观察债市？首先我们从四个衡量市场情绪的方向出发：交

易热度、机构