【第一上海-2026研报】腾讯控股（00700）：AI应用多场景实现商业化兑现，战略化布局筑牢智能体生态.pdfVIP

腾讯控股（700）更新报告

买入2026年5月26日

AI应用多场景实现商业化兑现，战略化布局筑牢智能体生态

李京霖

➢2026Q1业绩稳健增长，AI新产品投入持续加大：AI商业化全面兑现，游戏

流水同比增十几个百分点、广告增速20%超行业、云持续规模化盈利。2026Q1+852

公司收入1,965亿元，同比+9%/环比+1%；归母净利润581亿元，同比+21%；Jinglin.li@.hk

Non-IFRS归母净利润679亿元，同比+11%。若剔除新AI产品，Non-IFRS经营

吕彦辛

盈利844亿元，同比+17%，经营利润率由39.9%提升至43.0%。Q1资本支出

319亿元，同比+16%，新AI产品投入持续加大，Hy3previ