债券市场研究专题:5月宽松流动性能否延续?.docxVIP

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  • 2026-05-29 发布于北京
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债券市场研究专题:5月宽松流动性能否延续?.docx

一、4月资金面宽松驱动收益率下行,曲线呈“牛平”特征

4月以来,债市在全球风险偏好修复的背景下走出“短端先行,长端补涨”的牛市行情,债市收

益率由3月的长短期分化走势转为整体下行,长端和超长端补涨。截至4月30日,国债30Y-10Y、10Y-1Y利差分别较3月末收窄6.43BP、1.06BP收于47.07BP、58.53BP,收益率曲线呈现“牛平”特征。

4月中上旬,债市收益率整体下行的核心驱动是资金面的持续宽松。4月资金利率加速下行,R001和R007中枢分别降至1.30%和1.40%附近,较3月下降10BP左右,且DR007持续在

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