风险管理：价值创造与企业规模影响.pdfVIP

风险管理

风险管理是ACCA多个科目中的一个关键领域，考试中与此相关的题目很常见。学生必须能够应用风险管

理技术，例如使用衍生工具对冲风险，并根据题目的情景意见和建议。同样重要的是，学生需要理

解企业为何在理论和实践中管理风险，因为风险管理成本高昂，但它是否真的能为公司增加价值？

本文探讨了在哪些情况下风险管理可能会增加公司的价值。

在此背景下，风险指的是可以通过概率、差和不同回报之间的相关性等统计措施

量化的回报波动（包括正负波动）。其管理涉及做出改变公司所回报波动的决策，

例如通过支用将公司的浮动利率转换为固定利率。由于企业是通过承担风险项目

来实现更高回报的，因此重要的管理决策围绕着选择哪些项目进行、如何融资以及是

否应管理项目的回报波动（即其风险）展开。

如果一个项目的回报波动性能够增加公司价值，那么这种波动性应该得到管理。鉴于

公司的市场价值是其未来现金流的净现值（NPV），按照投资者要求的回报率进行折

现，因此更高的市场价值可以通过增加未来的现金流或降低投资者的所需回报率（或

两者兼有）来实现。一种能够在较低的相对成本下增加NPV的风险管理策略将使公司