有色金属行业发展趋势分析.pptxVIP

;主要结论;基本金属：供需决定方向

需求端的故事

基本金属库存、黑色库存

有色板块估值体系

风险提示;主要投资框架;5;1.1.1基本金属下游需求大多同质;据ILZSG统计，全球来看，铅最主要的消费为铅酸蓄电池，过去五年总计占比达到80%，铅酸蓄电池终端消费应用主要有交通工具、工业电池等。铅的下游需求还包括轧制产品、颜料、弹药、电缆外皮、辐射防护层等。

锌具有良好的防腐蚀性，因此，镀锌是其最主要的下游需求，占比约50%，此外，锌合金、黄铜和青铜、化工等也是重要的应用领域;2015年锡焊料仍然是锡下游最主要的应用领域，占比达到65%。其次是消费占比达到8%的镀锡板。全球镍下游需求包括不锈钢、电镀、有色金属合金和其他钢合金等，其中不锈钢占比61%居需求首位，远高于其他需求，有色金属合金、电镀分别占比12%和11%。;铜作为一种工业原材料，从工业属性来讲，其价格由供求双方买卖活动决定。与此同时，铜作为国际大宗原材料商品，耐腐蚀、易储存且长时间储存后不易发生质变，跟其他金属相比金融属性较强，其价格与美元走势、通胀预期等经济因素有较强联动性。由于铜同时具备工业属性和金融属性，铜价走势也取决于两者的综合作用。;10;锌价自金融危机暴跌之后在低位徘徊多年，2015年锌价再次大幅下挫，行业经营环境严峻。2015年下半年，国外矿业巨头如嘉能可甚至面临破产威胁。国