原创力文档2026年05月18日医药生物行业
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1、整体：总体平稳，创新药产业链一枝独秀5
1.1、整体：营收端总体平稳，利润端延续下滑5
1.2、全行业研发保持高强度，增速虽有回落，但明显快于营收6
1.3、细分行业大分化：创新药产业链一枝独秀，多数行业利润下滑6
1.4、市场估值：估值消化充分8
1.5、基金持股：创2019年以来历史新低8
2、
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