金属与材料行业25%2626Q1总结：能源金属业绩弹性释放，贵金属%26工业金属盈利改善显著.pdf

•25-26Q1有色金属板块整体情况：有色各板块强势上行，领涨申万一级行业。指数表现方面，25年全年有色板块涨幅达94.7%，位列申万一级行业首位，主要系

全球降息与复苏预期升温，以及新能源、电网建设和AI需求扩张共同推动基础金属与能源金属价格中枢明显上移。26Q1有色板块继续上涨3.7%，板块内部表现有

所分化，其中贵金属及小金属表现较强，主要受全球央行购金、地缘局势反复及部分品种供应偏紧支撑，而基本金属及金属新材料阶段性承压。

•贵金属：宏观避险逻辑强化，贵金属板块盈利持续兑现。贵金属板块整体情况：2025年贵金属行业实现营业总收入4038.70亿元，同比+