沪深300股指期货套期保值比率的实证分析与绩效评价.pdfVIP

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沪深300股指期货套期保值比率的

实证分析与绩效评价

文/王若彤

沪深300指数期货于2010年4月16日正式上市，为证券市场提供了更为丰富的投资策略，投资者可利用股指

期货与股票现货之间的走势基本一致这一特点，通过在期货市场建立相反的头寸来管理现货市场的价格风险，该操

作最关键的是确定合理的套保比率。文章从实证分析的角度出发，选取了OLS、VAR、ECM和GARCH四个模型

对套期保值比率进行计算，并使用绩效评价指标对模型效果进行评估。选取了2020年2月7日至2023年2月7日

间的沪深300指数收盘价作为现货价格，同时间段内的沪深300股指期货当月连续（IF00）作为对应的期货价格。经

过必要的检验后构建模型，在使用Ederington法后经对比发现：在风险最小化原则下各模型套期保值效果差别不大，

ECM模型效果最好，可以最大限度降低收益率的波动。

一、研究综述OLS假定总体模型为

学者杨招军和贺鹏在研究沪深300股指期货的套期