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稀土价格周期与供需分析——紧平衡格局下的价格中枢上移逻辑稀土行业深度研究|2026年6月

核心观点：供需紧平衡驱动价格中枢上移2025年氧化镨钕均价49万元/吨同比+25%，行业整体盈利能力显著修复2025年全球氧化镨钕从过剩5229吨转入2026年缺口5393吨，供需格局根本性逆转2026年Q1氧化镨钕最高逼近90万元/吨，Q2回调至70万震荡，价格中枢已实质性上移供给端：配额增速同比下滑15pct+，进口矿纳入管理，供给弹性被系统性压缩需求端：2026年全球氧化镨钕需求增速8.39%，新能源车+机器人+风电多引擎共振海外稀土定价110美元/公斤且有年增15%长协，对中国价格形成明确支撑稀土行业投资逻辑|机密

2025年稀土价格走势回顾：震荡上行元年氧化镨钕全年均价49万元/吨，较2024年均价增长25%，价格中枢显著上移氧化铽全年均价673万元/吨，同比上涨17.27%，重稀土稀缺性溢价持续扩大氧化镝全年均价161万元/吨，同比下跌11.98%，重稀土价格走势分化钕铁硼50H全年均价同比+4%，下游磁材端价格涨幅低于上游原料出口管制政策（4月/10月两次升级）对中重稀土价格形成强力支撑行业头部企业盈利显著改善，中科三环/正海磁材净利润增幅超200%稀土行业投资逻辑|机密

2026年上半年价格波动解析：冲高-回调-震荡2025年Q4氧化镨钕约50余万/吨，2026年