第六章工程项目资金筹措与资本成本课件.pptVIP

第六章工程项目资金筹措与资本成本;;6.2项目资金筹措的渠道与方式;*;6.3项目融资;【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金融市场上筹集资金。

方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。

方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。如果新项目失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不能要求自来水公司从别的资金来源，包括A、B两个厂的收入归还贷款，这称为贷方对自来水公司无追索权。

方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷款担保，这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。

方案2和方案3称为项目融资。;适用范围

（1）资源开发类项目：如石油、天燃气、煤炭、铀等开发项目；

（2）基础设施；

（3）制造业，如飞机、大型轮船制造等。

局限性

（1）程序复杂，参加者众多，合作谈判成本高；

（2）政府的控制较严格；

（3）增加项目最终用户的负担；

（4）项目风险增加融资成本较大。;*;6.4资金成本与资本结构;6.4.2资金成本的计算;*;3）优先股成本(股利不可进成本)

Kp=Dp/Pp(1-f)

f是筹资费率