商业航天行业系列深度一：火箭、卫星产业架构与商业航天赋能.docxVIP

火箭、卫星产业架构与商业航天赋能

商业航天行业系列深度一

报告摘要：

?商业航天补位国家航天体系，火箭、卫星产业迈入协同新阶段。

2025年中国全年执行航天发射92次，其中商业航天发射50次（占比54%），入轨商业卫星311颗（占总数84%）；商业航天核心产业规模突破万亿元。商业航天可回收火箭赛道头部企业密集冲刺IPO，蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力、星际荣耀5家企业均已启动IPO进程。

?运载火箭：聚焦可回收、材料与推进剂三大降本路径。

可回收技术以一级垂直起降为主流，形成着陆腿自缓冲（猎鹰9号/朱雀三号）、塔架机械臂捕获（星舰B12/B15助推

器）及海上网系柔性捕获三条工程化路径。贮箱材料以铝合金（铝镁/铝铜/铝锂三代并存）为主流，不锈钢因耐高温、

强焊接性与低成本优势，在SpaceX星舰及蓝箭朱雀三号等可回收火箭中应用范围逐步拓宽。推进剂方面，液氧煤油技术成熟（YF-100系列），液氧甲烷凭借可复用性与经济性成为新一代可回收火箭优选，朱雀二号实现全球首款液氧甲烷火箭成功入轨，国家航天与商业航天企业蓝箭航天分别推进200

吨级及220吨级全流量补燃循环发动机研制。

?人造卫星：星座组网需求推动产业链发展，三大载荷分别向规模化组网、微纳化业务化与自主可控代际升级演进。

人造卫星由卫星平台+有效载荷构成，卫星平台核心支