效率市场课件.pptVIP

效率市場

MauriceKendall,Theanalysisofeconomictimeseries,PartI:Prices,JournaloftheRoyalstatisticalsociety96,1953.Hecouldidentifynopredictablepatternsinstockprices.

投資者和分析師之間的競爭導致市場的有效性有效市場假設對於投資政策的啟示有效市場的實證結果

1.Whyarenotstockpricespredictable?例子：假設存在一個準確的模型，預測股票價格三天後將從20元/股漲至23元/股所有知道該模型的投資者不知道該模型的投資者

Theforecastofafuturepriceincreasewillleadinsteadtoanimmediatepriceincreasethestockpricewillimmediatelyreflectthegoodnewsimplicitinthemodel’sforecast.

這樣的準確模型是不存在的。Thissimpleexampleillustratewhyourattempttofindrecurrentpatterns