2026年宏观大类资产配置展望分析报告：治历明时，通胀遇上AI产业浪潮.pdfVIP

宏观专题报告

治历明时：当再通胀遇上AI产业浪潮证券研究报告

2026年06月01日

2026年下半年宏观与大类资产配置展望

核心结论

今年以来，中国经济的走势与去年底市场投资者对今年的展望有很大不同。

其中，最大的变化是美伊冲突因素的高油价拉动了PPI价格的显著回升，中

国经济出现了再通胀的特征。但是，宏观经济走势仍然处于我们在2023年

中提出的“修复式增长”的框架之中，经济动能虽然有所改善，但并非坦途，

仍需宏观政策提供支撑力量。同时，全球AI产业浪潮初见端倪，发展势头

迅猛，中国经济产业转型加快，去旧迎新，相关创新产业的发展也展现了活

力和生机，权益市场定价中国经济转型和创新产业发展，结构性市场特征明

显。

一、中国经济展望：再通胀与内生增长动能改善

今年以来，经济基本面出现积极变化，主要体现在四个方面。一是经济增长

动能有所加快；二是内需对增长贡献上升，内需改善主要来自投资回升，尤

其是基建和制造业投资改善；三是通胀回升带动GDP平减指数跌幅收窄，

名义GDP增