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Copula函数在跨市场风险传染分析

一、跨市场风险传染与Copula函数的基础概念

（一）跨市场风险传染的内涵与传导机制

在金融市场全球化进程不断加快的背景下，跨市场风险传染已成为影响金融体系稳定的重要因素。跨市场风险传染通常指一个市场的价格波动、流动性短缺或信用危机通过特定渠道传导至其他市场，引发其他市场出现异常波动、投资者恐慌甚至系统性危机的现象（ForbesRigobon，2002）。其传导渠道主要分为三类：一是贸易渠道，当某国或地区的金融市场出现危机时，会影响该国的进出口贸易，进而关联到贸易伙伴国的实体经济与金融市场；二是资本流动渠道，全球范围内的资本逐利性会促使资金在不同市场间