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高收益债券风险溢价研究

一、引言

（一）高收益债券与风险溢价的概念界定

高收益债券又称投机级债券或垃圾债券，通常指信用评级低于投资级的债券产品，国际市场普遍将穆迪Baa3、标普BBB-以下评级的债券归为这一范畴（国际清算银行，某年）。这类债券的发行人往往规模较小、经营稳定性较弱或处于周期性低谷行业，违约风险显著高于投资级债券。风险溢价则是投资者为承担高收益债券的额外风险，要求获得的超过无风险利率的收益补偿，其核心是对信用风险、流动性风险以及信息不对称风险的综合定价。

（二）研究高收益债券风险溢价的现实意义

高收益债券风险溢价不仅是债券市场定价体系的核心组成部分，更是连接实体经济与金融市场的关键