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宏观深度报告：从“惩罚花钱”到“奖励成长”——A股如何重估Capex？.docxVIP

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  • 2026-06-04 发布于北京
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宏观深度报告：从“惩罚花钱”到“奖励成长”——A股如何重估Capex？.docx

    内容目录

    如何拆解Capex？ 4

    什么是“成长性Capex”？ 4

    A股样本公司“成长性Capex”增速近年有所下滑 5

    Capex如何影响股价？ 7

    “924”之后，A股对“成长性Capex”由“惩罚”转向“奖励” 8

    关键影响因素1：投资人情绪 11

    关键影响因素2：产业趋势 12

    A股会继续“奖励”高“成长性Capex”吗？ 15

    A股投资人情绪近期表现如何？ 15

    “AI出海”前景会逆转吗？ 16

    能够估算2026年“成长性Capex”吗？ 23

    风险提示 25

    图表目录

    图1：参考索洛模型，我们可

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