银行业理财资产配置专题分析之六：从存款到基金，银行理财的再配置之路.docxVIP

从存款到基金：银行理财的再配置之路推荐（维持）

从存款到基金：银行理财的再配置之路

推荐（维持）

银行理财资产配置专题分析之六总量研究/银行

本文根据理财产品前十大持仓数据，分析银行理财2025年及26Q1公募持仓情况。2025年末银行理财配置公募基金比例约5.1%，持有规模1.82万亿元；26Q1进一步提升至约5.7%，持有规模1.95万亿元，较2025年末增配约0.13万亿元，主要增配债基和含权基金。

o理财规模：2025年延续高增，26Q1季节性回落，4月规模大增。2025年末银行理财规模达33.29万亿元，较年初增长约3.34万亿元，主要受降息降准、存款挂牌利率下调后理财相对收益优势提升推动。26Q1末理财规模降至31.91万亿元，较年初下降约1.38万亿元，主要受年初信贷投放、银行揽储和季末回表影响；但4月理财规模估算增长约2.55万亿元，显示回表资金回流与业绩修复带动负债端改善。

o资产配置：存款和公募基金获持续增配。截至26Q1，银行理财产品投向债券类、存款类、非标准化债权类资产、权益类、公募基金资产规模占比分别为51.39%、28.84%、4.70%、2.20%和5.70%。2025全年理财增配公募基金约0.89万亿元，26Q