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2025年基金投资与风险管理手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济走势研判

2025年全球主要经济体正处于从“高通胀”向“温和通胀”过渡的关键窗口期，美联储与欧洲央行已明确将利率维持在相对高位以抑制通胀，但通胀数据已出现边际回落迹象，为后续降息周期开启埋下伏笔。全球主要央行在2024年底至2025年初已陆续调整了基准利率，预计2025年4月美联储将正式开启本轮降息周期，预计年内降息2-3次，这将直接导致全球美元流动性收紧，引发新兴市场货币贬值压力。在经济增长方面，全球主要发达经济体面临“滞胀”风险，美国服务业通胀粘性较强，欧洲能源转型成本上升导致经济增速放缓，而中国则面临房地产调整后的需求端疲软问题，全球经济增长预期从2024年的3.5%下调至2025年的2.5%-2.8%区间，呈现出明显的分化特征。

地缘政治因素依然是影响2025年全球金融稳定的核心变量，中东地区持续的地缘冲突导致原油价格波动加剧，同时美国与部分欧洲国家在科技领域的竞争加剧，使得全球供应链重构加速，跨国企业的资本支出计划受到显著影响。技术变革正在重塑全球宏观经济格局，式技术的爆发式增长正在推动全球生产力提升，预计2025年全球市场规模将突破5000亿美元，这将改变全球资本配置方向，鼓励资金向高成长性的科技领域倾斜，同时也加剧