港股宏观策略：出口拉动定基本面，人民币升值引发资产重估.docxVIP

中国宏观环境呈结构性分化

科技含量提升与市场多元化并进提振整体出口

出口结构升级：顺差展现出的「韧性」，在很大程度上源自出口结构的持续升级。2026年前四个月，中国出口品类的同比增速进一步分化，高技术含量与高附加值产品表现尤为亮眼：集成电路同比大幅攀升78.3%，汽车出口数量同比增长50.6%，自动处理设备（伺服器、

电脑等）同比增长28.0%，船舶出口同比增长22.2%，音视讯设备亦录得8.7%的稳健增幅。与之形成对照，传统劳动密集型品类则延续调整态势，玩具同比下滑16.5%，鞋靴与钢材均下滑12.7%。整体而言，出口结构正从以劳动密集为主的传统模式，逐步向以科技含量与