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2025年资产管理策略与操作手册

第1章宏观环境与政策导向

第一节全球宏观经济周期研判

当前全球经济正处于从“滞胀”风险向“软着陆”过渡的关键窗口期，全球主要央行已普遍进入降息周期，旨在通过降低融资成本刺激实体经济增长。根据IMF最新预测，全球GDP增速预计在2025年回升至2.5%左右，但通胀粘性使得实际利率维持高位，这对资产定价构成双重压力。在科技领域，（）产业链正经历从“概念炒作”向“业绩兑现”的拐点转变，算力芯片需求爆发式增长，预计2025年全球相关资本开支将超过4万亿美元，推动相关板块估值中枢显著上移。

新兴市场国家面临货币竞争性贬值压力，美