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2026年CFA二级公司估值含解析

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一、选择题

1.一家公司自由现金流（FCFF）为1000万美元，其税后债务成本为3%，税后股权成本为8%。假设该公司没有优先债务，其加权平均资本成本（WACC）最接近于：

A.3.0%

B.5.5%

C.8.0%

D.11.0%

2.在使用两阶段股利增长模型估计股权成本时，关键假设包括：

A.股利支付率在未来保持不变。

B.公司将经历一个高速增长阶段，随后进入一个永续稳定增长阶段。

C.稳定增长阶段的股利增长率必须高于永续增长率。

D.模型的准确性主要取决于永续增长率估计的精确度。

3.甲公司是一家成熟行业的公司，预计未来五年将保持15%的年增长率，之后进入永续稳定增长阶段，增长率为5%。如果今年的每股股利为2.00美元，根据戈登增长模型（GGM）估计的股权成本（rs）最接近于：

A.8.0%

B.10.0%

C.12.0%

D.14.0%

4.在进行可比公司分析时，使用可比公司市净率（P/B）估值甲公司，最可能适用于哪种情况？

A.评估一家盈利稳定、股利支付率高、处于成熟行业的公司。

B.评估一家处于快速成长