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气候衍生品的设计与定价框架

一、引言

全球气候变暖背景下，极端天气事件的发生频率与强度持续攀升，热浪、干旱、洪涝等灾害给农业、能源、交通运输等多个行业造成了巨额经济损失，某年全球因极端天气导致的直接经济损失超过千亿美元（世界气象组织，2021）。传统的气候风险管理工具如农业保险、灾害救济等，存在赔付门槛高、覆盖范围有限、响应周期长等局限性，难以满足市场主体灵活对冲气候风险的需求。在此背景下，气候衍生品作为一种创新性金融工具应运而生，它通过指数化合约将气候风险转化为可交易的金融产品，为市场主体提供了更高效、精准的风险转移渠道（史密斯，2018）。

气候衍生品的核心价值在于将抽象的气候风险具象化为