利通科技股票投资分析.docxVIP

利通科技（920225）正处于一个**业绩短期承压但新业务多点开花**的关键转型期——2025年营收净利双双下滑，但石油管订单在2026年Q1已呈现复苏态势，数据中心液冷管、海洋软管、核电软管、超高压HPP设备等多个新业务管线同时推进，吸引了包括高瓴、中金在内的30家机构密集调研。

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##??核心财务数据：2025年业绩承压，但财务结构稳健

###2025年全年：营收净利双降

|财务指标|2025年|同比变化|解读|

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|营业收入|**4.61亿元**|-4.63%|受石油管业务下滑拖累|

|归母净利润|**8,323.53万元**|-22.37%|连续两年下滑|

|扣非净利润|6,958.82万元|-31.42%|主业下滑幅度更大|

|毛利率|41.03%|-2.23个百分点|仍维持较高水平|

|净利率|17.96%|-4.14个百分点|盈利能力仍优于同行|

|经营活动现金流|**9,345.99万元**|-33.01%|虽下滑但仍为正|

*数据来源：*

**业绩下滑原因分析**：

1.**石油管业务受冲击**：受国际贸易环境变化、石油价格波动及市场竞争加剧影响，公司流体板块核心产品