【金融街-2026研报】4月工业运行情况：盈利修复、生产走弱和结构分化.pdfVIP

宏观研究

证券研究报告/宏观研究2026年05月30日

4月工业运行情况：盈利修复、生产走弱和结构分化

宏观数据点评

研报摘要

证券分析师

从4月工业PPI、工业增加值、营收、利润率及利润增速数据来看，工业经济运行

呈现弱需求、强价格、极致结构分化的格局。全球新一轮资本开支周期、上游资源品张一

价格上行和行业供给收缩三大核心驱动力共同推升了通胀水平，4月PPI同比2.8%（前S0670524030001

值0.5%，+2.3pp）。企业盈利同步改善，营业收入增速同比3.5%（前值2.6%，+0.9pp），

zhangyi@

利润总额增速同比21.7%（前值12.2%，+9.5pp）。但是工业产量开始明显放缓，4月

工业增加值增速4.1%（前值5.7%，-1.6