2025年证券发行与承销流程手册_1.docxVIP

2025年证券发行与承销流程手册

第1章发行准备与尽职调查

1.1项目立项与可行性研究

项目立项是证券发行流程的起点，核心在于明确发行主体意图及市场定位。例如，某拟上市科技公司需在立项阶段完成《项目立项申请书》的撰写，详细阐述其“专精特新”企业的技术壁垒，并论证其符合科创板“硬科技”导向，明确发行规模为15亿股，预计募集资金总额30亿元。可行性研究需进行多维度的量化测算，涵盖财务预测模型、资金成本分析及风险敏感性测试。以一家新能源车企为例，其可行性报告将基于未来三年销量预测，设定保守、中性、乐观三种情景，测算在产能扩张、原材料价格波动及利率上升等变量下，项目整体内部收益率（IRR）不低于12%的可行性结论。

立项阶段需完成初步的市场环境扫描，通过行业数据平台分析目标市场的增长率、竞争格局及政策导向。例如，在生物医药领域，立项报告将引用国家医保局发布的集采政策文件，论证拟上市创新药在医保支付范围内的可及性，确保项目符合国家鼓励类产业目录。需组建专项尽职调查小组，明确各阶段的责任分工与时间节点，建立“周例会+月度复盘”的进度管理机制。团队需根据项目阶段动态调整资源投入，如在立项初期重点配置法律合规人员，在财务测算阶段引入资深会计师参与模型评审，确保信息流与资金流同步。立项成果需通过内部决策委员会的审批流程，形成具有法律效力的《项目立项决议书》。该决