PPT_非银金融行业投资_消费金融的钱不好赚了.pptxVIP

非银金融行业投资逻辑系列第6篇消费金融的钱不好赚了竞争加剧【利率下行【坏账攀升【消费金融行业迎来洗牌期2025年7月|行业研究|投资分析数据来源：央行、银保监会、各公司年报、Wind1/10

01行业概览消费金融行业进入存量博弈时代5.1万亿消费信贷余额

（2024年末）同比增长仅3.2%28.7%居民杠杆率已接近发达国家水平18.6%消金行业平均ROE较2020年下降8.3pct35家持牌消费金融公司仅10家实现盈利增长消费金融行业正经历从【高增长】到【高质量】的深刻转型。

2024年末我国消费信贷余额达5.1万亿元，但增速已从过去

五年的年均15%以上滑落至3.2%，行业进入存量竞争阶段。

居民杠杆率28.7%【接近国际警戒线，加杠杆空间有限。

消费金融公司的平均ROE从2020年的26.9%持续下降至

2024年的18.6%【盈利能力显著收缩。【核心结论】行业已从【跑马圈地】进入【精耕细作】阶段，规模增长不再是主旋律，风险定价能力和运营效率成为核心竞争力。3/10

02竞争格局玩家分化【头部效应明显第一梯队招联消金/兴业消金/马上消金总资产500亿，2024年净利润合计超90亿→第二梯队中银消金/中邮消金/杭银消金总资产200-500亿，区域优势明显→第三梯队海尔消金/晋商消金/陕西长银等总资产200亿，业务规模有限，盈利能力