PPT_煤炭行业投资_动力煤能源压舱石的投资逻辑.pptxVIP

动力煤：能源压舱石的投资逻辑煤炭行业投资深度分析报告研究范围|动力煤供需格局·长协机制·价格周期·龙头对比·产能趋势投资策略|聚焦低估值·高分红·长协占比高的龙头煤企

目录01动力煤供需格局分析02电煤长协机制与价格稳定器03动力煤价格周期规律04龙头煤企对比：中国神华vs中煤能源05煤炭产能收缩趋势与供给刚性06进口煤影响与全球市场联动07发电量增长与煤价关系08投资时机判断与策略建议2/10

01动力煤供需格局分析3/10供给格局我国【富煤、贫油、少气】资源禀赋决定煤炭主体地位2024年全国煤炭产量约47亿吨主产区向晋陕蒙新集中，占全国80%以上中小煤矿加速退出，行业集中度持续提升需求格局动力煤占煤炭消费总量80%以上电力行业是最大下游，占比超60%煤化工、建材等非电用煤需求稳步增长季节性波动明显：迎峰度夏/冬为高峰期供需平衡核心观察2024年消费量约48.5亿吨，供需基本平衡供给增速放缓，需求保持刚性增长铁路运力瓶颈制约区域供需匹配库存水平成为价格波动的缓冲垫核心洞察

动力煤供需进入【紧平衡】状态，

供给弹性下降叠加需求刚性，

行业景气中枢有望抬升

02电煤长协机制与价格稳定器4/10长协机制概述长协合同覆盖动力煤消费量的80%以上执行【基准价+浮动价】定价机制基准价：675元/吨（全国煤炭交易中心发布）浮动价：参考CCTD、CECI、