PPT_煤炭行业投资_煤化工从燃料到材料的转型.pptxVIP

煤炭行业投资逻辑煤化工：从燃料到材料的转型行业深度研究|投资价值分析2025年·煤化工专题报告1/10

目录01现代煤化工主要路线02煤化工vs石油化工成本比较03煤化工龙头分析：宝丰能源04煤化工龙头分析：华鲁恒升05碳中和背景下的转型压力06产能扩张与政策限制07煤化工盈利弹性08总结与展望2/10

现代煤化工主要路线【煤制油】CTL?直接液化间接液化两条路线?产品：柴油、石脑油、LPG?神华集团百万吨级示范项目?盈亏平衡油价约50-60美元/桶【煤制气】SNG?煤炭气化制合成天然气?替代天然气、城市燃气供应?大唐克旗、新疆庆华等项目?需配套CO2捕集降低碳排放【煤制烯烃】CTO/CTP?煤→甲醇→烯烃（MTO/MTP）?替代石脑油路线，成本优势显著?宝丰能源、中煤集团主力布局?烯烃盈利弹性最大子赛道【煤制乙二醇】?合成气草酸酯法路线?替代石油法乙二醇?华鲁恒升、新疆天业领先?聚酯产业链国产替代核心3/10

煤化工龙头分析：宝丰能源（600989.SH）宝丰能源是国内最大的煤制烯烃民营企业之一，拥有完整的【煤-甲醇-烯烃-聚烯烃】产业链，位于宁夏宁东能源化工基地，煤炭资源自给率高，成本控制能力行业领先。产能规模优势已形成年产120万吨

聚烯烃产能，内蒙

项目投产后翻倍成本优势显著煤炭自给率超60%，

综合成本比同行低

约15%