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行为金融情绪量化投资策略

一、引言

传统金融理论以有效市场假说为核心，认为市场中的投资者是完全理性的，资产价格能够准确反映所有可用信息，因此无法通过系统性策略获得超额收益。但现实中，市场频繁出现的价格偏离基本面、非理性暴涨暴跌等异象，却无法用传统理论解释。行为金融学的兴起打破了这一局限，它将心理学与金融学结合，指出投资者的决策会受到认知偏差、情绪波动等心理因素的影响，这些因素是导致市场异象的重要原因（Shleifer，2000）。

在行为金融学的研究体系中，投资者情绪是核心变量之一，它不仅影响个体的投资决策，还会通过群体传导放大市场波动。如何将抽象的投资者情绪转化为可量化的指标，并以此构建投资