氯碱周报：检修出口共振，V低位反弹，累库趋势不改，碱上行驱动难寻-20260424.pdfVIP

氯碱周报：

检修出口共振，V低位反弹

累库趋势不改，碱上行驱动难寻

能源化工团队

郭建锋Z0022887

李倩中辉期货有限公司交易咨询业务资格

时间2026/4/24证监许可[2025]75号

PVC：供需边际改善，低位反弹

本周复盘

本周PVC产量为46万吨，累计同比+4.5%；产能利用率为75%，电石法及乙烯法开工连续两周共

振下滑。

下周展望

供需边际改善，库存持续去化。虽然近期电石重心下跌带动山东外采边际装置利润修复，但

烧碱现货价格开始松动，西北氯碱双吨利润再度压至低位，电石法装置春季检修陆续兑现。

乙烯美金价格维持在1370美元/吨高位，国内乙烯法装置开始加速降负，乙电开工共振下滑，

国内产量连续4周减量，供给压力缓解。一季度出口累计同比增速为45%，其中三月出口创历

史新高68万吨，显著超市场预期；随着海外乙烯法装置降负兑现，国内出口签单量连续2周维

持在4万吨以上，出口仍具有较强支撑。综合来看，供需边际改善，产业链库存连续季节性去

化。策略上，考虑检修与出口共振支撑下，产业链库存有望继续去化，