宏观专题研究报告:油价回落,但黄金为何涨不动了?.pdf

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宏观专题研究报告告

油价回落,但黄金为何涨不动了?

尽管近期油价因美伊战争缓和、霍尔木兹海峡重开预期升温而明显回落,美债利率也小幅下行,但黄金仍在4400~4500

成新的上行动能,核心原因在于黄金的三条支撑逻辑均出现阶段性弱化。

美元附近窄幅震荡,未能形

第一,AI赚钱效应重新强化。2025年黄金大涨的重要背景是市场担忧AI泡沫、科技股估值过高,黄金承担了对冲

AI叙事不确定性的角色。但今年3

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